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科创板最快明年春节前后推出,将激活创业板低估值高成长公司

今年以来表现缺乏冲劲的创业板,由于国家持续出台扶持政策,加上估值已经渐渐显露一定的吸引力,近期走势已有起色。随着科创板要来的消息公布,未来或将激活创业板低估值高成长公司,如信维通信、正业科技(300410)等个股。

说到创业板,大部分投资者会想起“高估值”和“高成长”。

估值方面,截至11月22日,创业板平均市盈率为34.34倍,不到2015年6月3日的高点146.57倍的四分之一。对比,过往同样点位市盈率,可以说当前创业板的估值已经回到了2013年-2014年行情启动之前的水平,处于合理偏低位置。

而成长方面,2018年上半年,创业板上市公司实现营业收入合计5910.67亿元,同比增长19.92%;实现归属于上市公司股东的净利润合计544.76亿元,同比增长8.13%。无论是营收,还是净利润,均较去年同期增速放缓,但总体稳定且保持较高水平。

回顾创业板前三季度整体的业绩,数据显示,创业板前三季度实现营业收入9248亿元,同比增长18.1%,实现净利润820.1亿元,同比增长仅1.48%。而创业板上净利润多年持续增长,今年三季报净利润增速在15%以上,而市盈率低于30倍有不少,如建新股份、青松股份、信维通信、正业科技(300410),高成长低估值性质明显。

其中,信维通信前三季度公司实现营业收入33.58亿元,同比增长35.29%,归母净利润8.62亿元,同比增长20.60%,扣非归母净利润8.44亿元,同比增长36.21%;全年净利润预计2.1亿元至2.5亿元,变动幅度344.21%至428.82%。公司表示,落实双主业发展战略,有效处置闲置资产,同时控股子公司巨网科技互联网广告业务发展迅速,对上市公司业绩产生积极影响。

正业科技前三季度营收10.69亿元,同比增长18.22%;获得净利润1.64亿元,同比增长15.19%;前三季度销售毛利率40.6%,高于创业板平均水平。正业科技表示,前三季度,公司坚定落实在PCB、锂电、液晶模组等行业领域的光电检测设备自动化和高端精密加工装备自动化的既定发展战略,强力推动大客户特别是日系、台系、A股上市公司大客户订单的落地,营业收入与净利润同比均实现了稳步增长。

值得关注的是,正业科技近几年的业绩都比较亮眼,近7年扣非净利润基本呈现上涨趋势,尤其是2017年,公司扣非净利润为1.5亿元,同比大涨126.34%。21日晚,正业科技发布公告,公司预计2018年度归属于上市公司股东的净利润21,734.38万元至27,661.94万元,较上年同期增长10%-40%。就在业绩预告发布后,正业科技连续两个交易日开盘一字涨停,截至23日,股价为28.66元。

分析人士认为,A股活跃度逐步攀升,超跌股反弹已经逐步成型,当前A股整体估值处于历史低位,外加“政策底”较为确定,反弹仍具有可持续性。而科创板的推出,等于让创业板多了一个强大的对手,会使得部分高估值的创业板科技股继续回归合理价值,同时也会激活低估值高成长的创业板科技股,长期促进实现优胜劣汰。

“科创板和注册制成为新的试验田,最快可能明年春节前后就能出来,我们也接到要求参与对接和讨论,我认为将来盈利指标的弱化一定是个趋势,尤其是科创板,加大支持硬科技、技术含量高和进口替代的企业,一定是主旋律。”

自从11月5日首届中国国际进口博览会指出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制后,证监会负责人就设立科创板并试点注册制答记者问时称,科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。

而科创板将会弱化盈利指标的说法也得到多家券商的赞同。

中信建投证券策略团队在近期发布的研报中认为,科创板会参照战略新兴板的方案,以市值为核心,弱化盈利要求,设计四套上市标准:一是“市值-净利润-收入”标准,即市值(2亿元)+净利润(1000万元)+收入(5000万元);二是“市值-收入-现金流”标准,即市值(10亿元)+收入(1亿元)+现金流(经营性现金流2000万元);三是“市值-收入”标准,即市值(15亿元)+收入(1亿元);四是“市值-权益”标准,即市值(30亿元)+股东权益(2亿元)+总资产(3亿元)。

中银国际认为,首批科创板公司大概率将是证监会定义的创新企业,即今年4月证监会在《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》中提出的创新企业IPO门槛:尚未在境外上市,最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元,或者营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。其中,同股不同权的红筹公司以及净利润还处于亏损阶段的公司也能IPO。

“科技投资将是未来十年投资的主旋律。”应文禄认为,人工智能、云计算、智能制造、5G等,都是未来的发展方向,重点应该投向一批掌握核心技术、具有自主研发能力、技术上具有世界领先地位、属于底层技术领域或产品具有进口替代能力的企业,一定能享受未来10年成长的红利。



 
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